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庫存重回升勢 螺紋鋼積弱難返
時間: 2015-01-06   河南快3几点开始
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        節前期螺主力1505合約大幅反彈,反彈高位重回2600元/噸上方,目前受多條均線支撐,走勢尚屬穩??;而從基本面來看,螺紋鋼淡季需求減弱、鋼廠生產高位、社會庫存重回上升通道,基本面諸多利空仍需消化,對期鋼造成下行壓力。淡季需求減弱從終端采購量來看,去年12月份各地大幅降溫,中下旬后工地停工增多,加之年底資金緊張、工地回款緩慢因素,整體需求表現相當疲弱。而接下來的1、2月份是國內鋼材需求最低迷的月份,大部分地產及基建項目已經停工,新開工項目幾乎沒有,所以后期下游需求加速萎縮成為定局。而從投資數據來看,去年前11個月固定資產投資同比增速下滑至15.8%,增速連續5個月下滑,創下近13年來新低,其中房地產開發投資增速繼續回落0.5個百分點至11.9%;基建投資增速也由上月的23.2%回落至14.9%,反映出受財政支出制約,基建投資增速也在放緩。粗鋼產量上升中鋼協數據顯示,去年12月中旬我國重點企業粗鋼日均產量為178.19萬噸,環比上漲1.86%,日均生鐵172.08萬噸,環比增0.30%。隨著APEC會議結束,鋼廠開工率持續回升,日均粗鋼產量已連續三旬維持在170萬噸以上的水平,供給壓力明顯加大。而鋼廠利潤持續好轉。統計局數據顯示,去年1-10月,鋼鐵行業實現利潤1450億元,同比下降8.2%。其中,黑色金屬礦采選業利潤639億元,下降16.7%;鋼鐵冶煉及加工業利潤740億元,增長6.8%,煉鋼行業利潤繼續好轉。鋼材庫存重回升勢截至1月4日,全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1028.28萬噸,周環比漲幅為5.29%,同比降幅為25.95%;全國主要城市螺紋鋼庫存為423.36萬噸,周環比漲幅為8.04%,同比降幅為26.09%;全國熱軋庫存總量為242.30萬噸,周環比漲幅為2.32%,同比降幅為33.71%。現階段由于需求持續回落,而鋼廠開工率居高不下,社會庫存壓力在接近一年下降之后重回升勢;但由于此前持續去庫,目前的庫存水平較去年同期仍下降了28%左右,所以整體社會庫存壓力仍不是太大。而從鋼廠庫存來看,根據我們調研顯示,近期各地鋼廠庫存都出現了一定上升,尤其是山東地區鋼廠庫存上升最為明顯,為了應對庫存上升的壓力,山東主要鋼廠近期召開會議聯合限產,各鋼廠下月均有一定檢修計劃,估計影響產量26萬噸左右,但限產減壓能否跑贏供需失衡尚需觀察。含硼鋼材出口退稅取消去年12月31日,財政部和國家稅務總局下發通知,決定自2015年1月1日起正式取消含硼鋼出口退稅。據統計,去年1-11月份我國四個稅則號項下的含硼鋼合計出口2620.4萬噸,占全部鋼材出口量的31.3%,其中含硼合金鋼線材占線材出口量的90.5%,含硼合金鋼條桿占棒材鋼筋出口量的71.4%。從出口訂單來看,由于擔心1月出口退稅調整,很多鋼廠都在加緊生產前期出口接單資源,趕在政策出臺前報關出口,并暫緩接新的出口訂單。而1月1號起,取消含硼鋼材出口退稅政策突然落地,且沒有緩沖期,盡管鋼廠可以通過加入其他元素進行調整,或者提高出口報價來應對政策的變化,但這都是需要增加成本以及有效的時間磨合,所以1-2個月的出口下滑不可避免。鋼坯價格大幅走低近期唐山方坯價格繼續大幅下挫,接連刷新歷史新低,截至1月4日,唐山方坯報2140元/噸,節日期間累計跌幅達到70元/噸。年末鋼廠和貿易商資金壓力陡升,成品材價格連續下跌,再加上含硼鋼材出口退稅取消,鋼坯需求急轉直下,導致價格暴跌。上周鐵礦石國產礦價格繼續弱勢下行,其中國產礦跌幅較大,目前國產礦停產幅度不斷加大。今年鐵礦石價格下跌幅度大大超出市場預期,截至去年12月31日,普氏62%鐵礦石指數報收71.25美元/噸,盡管受到鐵礦進口量和港口庫存雙降影響,進口礦價格存在一定支撐,但由于鋼廠多無加大補庫意愿,導致鐵礦依然反彈無力。盡管節前期螺出現大幅反彈,但反彈多是靠宏觀利好預期推動,難以得到基本面支撐。目前來看,年關臨近資金回籠壓力較大,鋼廠貿易商資金鏈較為緊張,1月和2月也是傳統消費最淡的季節,需求將持續低迷。此外含硼鋼材出口退稅取消的消息無疑是雪上加霜,短期內期螺將延續弱勢調整的態勢,建議輕倉操作,或是背靠2600嘗試沽空。